영업 레버리지는 회사 나 프로젝트가 증가 이익에 자사의 영업 이익을 증가시킬 수있다하는 정도입니다. 매출 총 이익이 높고 변동비가 낮은 매출을 창출하는 회사는 영업 레버리지가 높습니다.
영업 레버리지의 정도가 클수록 위험 예측의 잠재적 위험이 커지며, 판매 예측의 상대적으로 작은 오류가 현금 흐름 예측의 큰 오류로 확장 될 수 있습니다.
운영 레버리지는 회사의 손익분기 점을 계산하는 데 사용할 수 있으며 가격 구조를 변경하여 수익에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
영업 레버리지가 높은 회사는 매출 증가에 비례하여 비용을 증가시키지 않기 때문에 해당 회사는 다른 회사보다 더 많은 영업 수익을 창출 할 수 있습니다.
그러나 운영 레버리지 수준이 높은 기업은 잘못된 기업 결정 및 수익 감소로 이어질 수있는 기타 요인의 영향을 더 많이받습니다.
형질
운영 레버리지는 회사의 비용 구조에서 고정 비용과 가변 비용의 조합을 나타내는 지표입니다.
높고 낮은 운영 레버리지
동일한 산업에 속한 회사 간의 운영 레버리지를 비교하는 것이 중요합니다. 일부 산업은 다른 산업보다 고정 비용이 높기 때문입니다.
고정 비용이 높고 가변 비용이 낮은 회사는 운영 레버리지가 높습니다. 반면 고정비가 낮고 변동비가 높은 회사는 운영 레버리지가 낮습니다.
영업 레버리지가 높은 회사는 수익성을 위해 판매량에 더 많이 의존합니다. 회사는 높은 고정 비용을 충당하기 위해 대량의 판매를 창출해야합니다. 즉, 매출이 증가할수록 회사의 수익성이 높아집니다.
운영 레버리지가 낮은 비용 구조를 가진 회사에서는 가변 비용이 판매량에 비례하여 증가하기 때문에 판매량을 늘려도 수익성이 크게 향상되지 않습니다.
고정 및 변동 비용
대부분의 회사 비용은 판매량에 관계없이 발생하는 고정 비용입니다.
사업체가 매 판매마다 상당한 수익을 내고 적절한 판매량을 유지하는 한 고정 비용이 충당되고 수익이 발생합니다.
기타 회사 비용은 판매가 발생할 때 발생하는 변동 비용입니다. 사업은 매 판매에 대해 더 적은 수익을 얻지 만 고정 비용을 충당하기 위해 더 적은 판매량이 필요합니다.
운영 레버리지 정도
운영 레버리지의 공식은 다음과 같습니다.
운영 레버리지 정도 =
순 영업 이익 변화율 / 매출 변화율 =
기여 마진 / 순 영업 이익.
이 공식은 다음과 같이 분류됩니다.
기여 마진 = 수량 x (가변 가격-단위당 비용)
순 영업 이익 =
장점과 단점
운영 레버리지는 관리자, 투자자, 채권자 및 분석가에게 회사가 얼마나 위험한지 알 수 있습니다.
높은 수준의 운영 레버리지가 비즈니스에 도움이 될 수 있지만 높은 수준의 운영 레버리지를 가진 회사는 종종 비즈니스 사이클과 변화하는 거시 경제 상황에 취약 할 수 있습니다.
경제가 호황을 누리고있을 때 높은 수준의 운영 레버리지는 회사의 수익성을 높일 수 있습니다.
그러나 부동산, 플랜트 및 기계류에 많은 돈을 지출해야하는 기업은 소비자 수요를 쉽게 통제 할 수 없습니다.
따라서 경기 침체의 경우 높은 고정 비용과 낮은 판매로 인해 수익이 급감 할 수 있습니다.
운영 레버리지가 높은 회사는 거시 경제 사건, 잘못된 의사 결정 등으로 인해 수익 감소에 더 취약합니다.
비교 및 확인
일부 산업은 다른 산업보다 더 높은 고정 비용을 요구합니다. 이것이 같은 업계의 기업들간에 운영 레버리지의 비교가 더 중요한 이유입니다. 높은 등급 또는 낮은 등급의 정의는 이러한 맥락에서 이루어져야합니다.
영업 레버리지 지표를 사용할 때 영업 레버리지가 높은 회사를 지속적으로 확인하는 것이 더 중요합니다. 매출의 작은 비율 변화는 수익의 급격한 증가 또는 감소로 이어질 수 있기 때문입니다.
회사는 이러한 상황에서 수익을 예측할 때 특별한주의를 기울여야합니다. 작은 예측 오류는 순이익과 현금 흐름 모두에서 훨씬 더 큰 오류로 이어지기 때문입니다.
가격 정책
운영 레버리지가 높은 회사는 고정 비용을 완전히 충당 할 수있는 충분한 기여 마진을 생성 할 수 없을 정도로 가격을 낮게 설정하지 않도록주의해야합니다.
손익분기 점
운영 레버리지는 회사의 손익분기 점과 직접 관련이 있습니다. 손익분기 점이 높은 회사는 높은 수준의 운영 레버리지를 가지고 있습니다.
손익분기 점은 단위당 이익이 고정 생산 비용을 완전히 충당하는 판매량 수준을 나타냅니다. 즉, 소득이 비용과 동일한 지점입니다.
높은 고정 비용은 더 높은 손익분기 점으로 이어지기 때문에 고정 비용을 충당하려면 더 많은 판매량이 필요합니다. 손익분기 점이 높은 생산 프로세스는 높은 운영 레버리지를 사용합니다.
예
A 사는 매년 500,000 개의 제품을 6 달러에 판매합니다. 회사의 고정 비용은 $ 800,000입니다. 각 제품은 만드는 단위당 변동 비용으로 $ 0.05입니다. 회사 A의 운영 레버리지 정도는 다음과 같습니다.
500,000 x ($ 6- $ 0.05) / = $ 2,975,000 / $ 2,175,000 = 1.37 또는 137 %.
따라서 수익이 10 % 증가하면 영업 이익이 13.7 % 증가합니다 (10 % x 1.37 = 13.7 %).
실제 회사
초기 개발 및 마케팅 비용과 같은 대부분의 Microsoft 비용은 고정되어 있습니다. 판매 수익의 1 달러가 손익분기 점 이상으로 벌어지면 비즈니스는 이익을 얻습니다. 따라서 Microsoft는 높은 수준의 운영 레버리지를 가지고 있습니다.
반면 월마트 소매점은 특히 상품의 경우 고정 비용이 낮고 변동 비용이 큽니다.
Walmart 매장은 판매하는 품목에 대해 비용을 지불하기 때문에 판매가 증가하면 판매 된 상품 비용이 증가합니다. 따라서 Walmart 매장은 운영 레버리지 수준이 낮습니다.
참고 문헌
- Investopedia (2018). 운영 레버리지. 출처 : investopedia.com.
- 무료 백과 사전, Wikipedia (2018). 운영 레버리지. 출처 : en.wikipedia.org.
- 스티븐 브래그 (2017). 운영 레버리지. 회계 도구. 출처 : accountstools.com.
- 제임스 윌킨슨 (2013). 운영 레버리지. 전략적 CFO. 출처 : strategiccfo.com.
- Investing Answers (2018). 운영 레버리지. 출처 : investinganswers.com.