총 레버리지 로 인해 매출의 변화에 기업의 주당 순이익에 미치는 영향을 증가, 운영 및 재무 모두 모든 고정 비용의 가능한 사용을 의미합니다.
즉, 총 레버리지는 회사가 주당 수익에서 보는 변화율과 판매 수입에서 보는 변화율을 비교하는 지표입니다.
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총 레버리지는 운영 레버리지와 재무 레버리지의 효과를 모두 고려하기 때문에 결합 레버리지라고도합니다.
영업 레버리지의 정도는 회사의 고정 비용에 따라 달라지며, 판매 수익의 변화가 영업 소득의 변화로 어떻게 변환되는지를 나타냅니다.
반면 재무 레버리지 정도는 영업 이익의 변화가 순이익의 변화로 바뀌는 방식을 계산하는 회사의이자 비용 함수입니다.
마지막으로, 총 레버리지 정도는 고정 운영 비용과 고정 재정 비용의 복합 결과입니다.
총 레버리지의 특징
총 레버리지는 전체 손익 계산서를 사용하여 매출이 순이익의 순이익에 미치는 영향을 보여줍니다.
총 레버리지의 중요성은 총 매출액의 변화로 인해 주주가 얻을 수있는 이익에 미치는 영향을 평가하고 재무 레버리지와 운영 레버리지 간의 상호 관계를 드러내는 역할을한다는 것입니다.
총 레버리지 정도가 나타내는 두 가지 유형의 레버리지는 다음과 같습니다.
운영 레버리지
회사 고정 비용의이 부분은 판매 수익이 얼마나 효과적으로 영업 수익으로 전환되는지를 보여줍니다.
높은 수준의 운영 레버리지를 가진 회사는 수익을 극대화하기 위해 운영 비용을 효과적으로 활용했기 때문에 상대적으로 적은 수익 증가만으로도 수익을 크게 높일 수 있습니다.
재정 지원
재무 레버리지는 회사가 자산과 순이익을 늘리기 위해 부채를 사용하는 정도를 평가하는 데 사용되는 지표입니다.
회사의 재무 레버리지 분석은 추가 부채를 감수 한 결과이자 및 세전 이익 (EBIT)의 변화로 인해 주당 이익에 미치는 영향을 보여줍니다.
총 레버리지 정도 계산
총 레버리지는 다음과 같이 간단히 설명하거나 계산할 수 있습니다. 총 레버리지의 정도 = 운영 레버리지의 정도 x 재무 레버리지의 정도.
영업 레버리지의 정도는 다음과 같습니다. 기여 마진 / EBIT, 여기서 기여 마진 = (총 매출-가변 비용)이고 EBIT는 기여 마진에서 총 고정 운영 비용을 뺀 값과 같습니다.
반면에 재무 레버리지의 정도는 다음과 같습니다.이자 및 세금 전 소득 EBIT / (EBIT-이자 비용).
이점
총 레버리지는 다른 투자를 할 수있는 문을 열고 외부 자본으로부터 제 3 자 자금 조달의 지원이 없다면 선택할 수없는 다양한 시장에 진입합니다.
변경 비율 설정
회사의 총 레버리지 정도를 결정하는 것은 회사가 부채 대비 판매 수익 증가에 비해 주당 수익에서 기대할 수있는 변화 비율을 설정하는 데 도움이되기 때문에 중요합니다.
주당 순이익의 변화를 이해하는 것은 회사 경영진이 회사의 성과를 평가하는 데 도움이되고 회사가 주주에게 벌어들이는 수입을 보여주기 때문에 모든 회사에게 중요합니다.
회사가 새로운 공장을 찾기 위해 부채를 졌다고 가정 해 봅시다. 이렇게하면 고정 비용이 증가하여 EBIT (이자 및 세금 전 수입)가 매출 변화에 더 민감 해집니다.
이 부채는이자 비용을 발생시켜 EBIT 감소를 더욱 두드러지게합니다. 총 레버리지 정도는 판매 수익이 1 % 감소 할 때 순이익 감소율을 회사에 알려주기 때문에 유용합니다.
단점
최대 레버리지의 가장 큰 적은 가격 하락입니다. 부채가 계약 된 경우 부채가 평가 절하되지 않고 소득 및 자산 계정이 하락하기 때문에 상당히 나쁜 사업으로 판명됩니다.
투자의 수익성이 자금 조달 비용보다 적을 경우 손실이 배가 될 위험이 있습니다. 손실은 일반적으로 레버리지 정도에 따라 배가됩니다.
운영 비용 증가
금융 레버리지와 관련된 상품은 투자자가 부담해야하는 증가 된 위험을 상쇄하기 위해 더 높은 이자율을 지불합니다.
위험 증가
부채는 회사가 더 빨리 성장하는 데 도움이되는 자금 조달의 원천이지만 레버리지가 부채 수준을 정상보다 더 높은 수준으로 높여 위험에 대한 노출을 증가시킬 수 있다는 사실을 잊지 말아야합니다.
더 큰 복잡성
더 복잡한 금융 도구에 의지해야 할 필요성은 다양한 위험을 수반하는 추가 관리 시간을 투자해야 할 필요성이됩니다.
총 레버리지의 예
HSC 회사의 현재 주당 순이익 (EPS)이 3 달러이고 판매 수익이 10 % 증가 할 경우 새 EPS가 얼마인지 확인하려고한다고 가정합니다. 다음을 추가로 가정하십시오.
-기여 마진은 $ 1,500 만입니다.
-고정 비용은 3 백만 달러입니다.
-이자 비용은 150 만 달러입니다.
HSC Company의 새로운 EPS를 결정하기 위해 가장 먼저해야 할 일은 판매 수익의 1 % 변화에 직면하여 현재 EPS가 경험할 반응 비율을 계산하는 것입니다. 계산은 다음과 같습니다.
-영업 레버리지 = $ 15m / ($ 15m-$ 3m) = 1.25 % ñ
-금융 레버리지 = ($ 15m-$ 3m) / ($ 15m-$ 3m-$ 1.5m) = 1.14 %.
-따라서 총 레버리지 = 1.25 % x 1.14 % = 1.43 %.
따라서 HSC 회사의 총 레버리지는 1.43 %입니다. 이 값을 사용하면 판매 수익이 10 % 증가 할 경우 비즈니스가 새로운 EPS를 설정할 수 있습니다. 새로운 EPS에 대한 계산은 $ 3 x (1 + 1.43 x 10 %) = $ 3.43입니다.
참고 문헌
- 마크 케넌 (2020). 총 레버리지 방정식의 정도. Small Business-Chron. 출처 : smallbusiness.chron.com.
- CFI (2020). 총 레버리지 정도. 출처 : corporatefinanceinstitute.com.
- Xplaind (2020). 총 레버리지 정도. 출처 : xplaind.com.
- OBS 경영 대학원 (2020). 금융 레버리지 : 금융 레버리지의 장점 2 개와 단점 3 개. 출처 : obsbusiness.school.
- 브라이언 살라자르 로페즈 (2016). 총 레버리지. ABC 금융. 출처 : abcfinanzas.com.