가중 평균 자본 비용은 기업이 자산을 재정 보안 소지자의 모든 평균 지불 할 것으로 예상하고있는 속도입니다. 중요한 것은 경영진이 아닌 시장에 의해 결정된다는 것입니다.
가중 평균 자본 비용은 기업이 채권자, 소유자 및 기타 자본 제공자를 만족시키기 위해 기존 자산 기반에서 얻어야하는 최소 수익을 나타냅니다.
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기업은 보통주, 우선주, 보통 부채, 전환 부채, 교환 부채, 연금 채무, 임원 스톡 옵션, 정부 보조금 등 다양한 출처에서 돈을 얻습니다.
다양한 자금원을 대표하는 이러한 다양한 증권은 다른 수익을 창출 할 것으로 예상됩니다. 가중 평균 자본 비용은 자본 구조의 각 구성 요소의 상대적 가중치를 고려하여 계산됩니다.
자본 비용은 지분 소유자와 채무 보유자가 기대하는 수익이므로 가중 평균 자본 비용은 두 유형의 이해 관계자가받을 것으로 기대하는 수익을 나타냅니다.
그것은 무엇입니까?
회사는 향후 프로젝트에 대한 자금 조달 비용을 측정하는 방법으로 가중 평균 자본 비용을 아는 것이 중요합니다. 회사의 가중 평균 자본 비용이 낮을수록 회사가 새로운 프로젝트에 자금을 조달하는 비용이 더 저렴 해집니다.
가중 평균 자본 비용은 기업에 필요한 총 수익입니다. 이 때문에 회사 이사는 종종 가중 평균 자본 비용을 사용하여 결정을 내립니다. 이러한 방식으로 합병 및 기타 확장 기회의 경제적 타당성을 결정할 수 있습니다.
가중 평균 자본 비용은 회사와 유사한 위험이있는 현금 흐름에 사용할 할인율입니다.
예를 들어 할인 된 현금 흐름 분석에서 가중 평균 자본 비용을 미래 현금 흐름에 대한 할인율로 적용하여 비즈니스의 순 현재 가치를 얻을 수 있습니다.
임계 수익률
가중 평균 자본 비용은 기업과 투자자가 투자 성과를 평가할 수있는 임계 수익률로도 사용할 수 있습니다. 경제적 부가가치 (EVA) 계산을 수행하는 것도 필수적입니다.
투자자는 가중 평균 자본 비용을 투자의 수익성 여부를 나타내는 지표로 사용합니다.
간단히 말해, 가중 평균 자본 비용은 기업이 투자자를 위해 수익을 창출해야하는 최소 허용 수익률입니다.
어떻게 계산됩니까?
가중 평균 자본 비용을 계산하기 위해 각 자본 구성 요소의 비용에 비례 가중치를 곱하고 결과의 합계를 구합니다.
가중 평균 자본 비용 (WACC)을 계산하는 방법은 다음 공식으로 표현할 수 있습니다.
CCPP = P / V * Cp + D / V * Cd * (1-Ic). 어디:
Cp = 자기 자본 비용.
Cd = 부채 비용.
P = 회사 자본의 시장 가치.
D = 회사 부채의 시장 가치.
V = P + D = 회사 자금 조달의 총 시장 가치 (자본 및 부채).
P / V = 자본 인 자금 조달 비율.
D / V = 부채 인 자금 조달 비율.
Ic = 법인 세율.
공식 요소
가중 평균 자본 비용을 계산하려면 회사에서 자본으로 자금을 조달하는 정도와 부채로 얼마를 조달하는지 결정해야합니다. 그런 다음 각 비용에 해당 비용을 곱합니다.
평등의 비용
자기 자본 비용 (Cp)은 자산을 소유하고 소유 위험을 가정하는 대가로 시장이 요구하는 보상을 나타냅니다.
주주는 회사에 대한 투자에 대해 일정한 수익을 기대하기 때문에 주주가 요구하는 수익률은 회사의 관점에서 볼 때 비용입니다. 회사가 기대 수익을 제공하지 않으면 주주는 단순히 자신의 주식을 판매하기 때문입니다. 행위.
이것은 주가와 회사의 가치를 감소시킬 것입니다. 따라서 자본 비용은 본질적으로 회사가 투자자를 만족시키는 주가를 유지하기 위해 지출해야하는 금액입니다.
부채 비용
부채 비용 (Cd)은 회사가 현재 부채에 대해 지불하는 유효 비율을 나타냅니다. 대부분의 경우 이는 세금 전 사업 부채 비용을 의미합니다.
부채 비용을 계산하는 것은 비교적 간단한 과정입니다. 이를 결정하기 위해 회사가 현재 부채에 대해 지불하고있는 시장 금리가 사용됩니다.
반면에 지불 된이자에 대해 세금 공제가 가능하므로 기업에 도움이됩니다.
이 때문에 기업의 순 부채 비용은 지불하는이자 금액에서 세금 공제 가능한이자 지불의 결과로 세금으로 절약 한 금액을 뺀 금액입니다.
이것이 부채의 세후 비용이 Cd * (1 법인 세율) 인 이유입니다.
예
새로운 ABC Corporation이 사무실 건물과 사업 운영에 필요한 장비를 구입하기 위해 1 백만 달러의 자본을 조달해야한다고 가정 해보십시오.
회사는 6,000 주를 각각 $ 100에 발행하고 매도하여 처음 $ 600,000를 모금합니다. 주주는 6 %의 투자 수익을 기대하기 때문에 자본 비용은 6 %입니다.
ABC Corporation은 400 개의 채권을 각각 1,000 달러에 매각하여 나머지 400,000 달러의 자본을 확보합니다. 그 채권을 구입 한 사람들은 5 %의 수익을 기대합니다. 따라서 ABC의 부채 비용은 5 %입니다.
ABC Corporation의 총 시장 가치는 현재 자기 자본 $ 600,000 + 부채 $ 400,000 = $ 1 백만이며 법인 세율은 35 %입니다.
계산
이제 ABC Corporation의 가중 평균 자본 비용 (WACC)을 계산하는 데 필요한 모든 요소가 준비되었습니다. 공식 적용 :
CCPP = (($ 600,000 / $ 1,000,000) x 6 %) + = 0.049 = 4.9 %
ABC Corporation의 가중 평균 자본 비용은 4.9 %입니다. 이는 ABC Corporation이 투자자로부터 얻는 1 달러당 거의 0.05 달러를 대가로 지불해야 함을 의미합니다.
참고 문헌
- Investopedia (2018). 가중 평균 자본 비용 (WACC) 출처 : investopedia.com.
- 무료 백과 사전, Wikipedia (2018). 가중 평균 자본 비용. 출처 : en.wikipedia.org.
- Investing Answers (2018). 가중 평균 자본 비용 (WACC). 출처 : investinganswers.com.
- CFI (2018). WACC. 출처 : corporatefinanceinstitute.com.
- 월스트리트 모조 (2018). 가중 평균 자본 비용-공식-WACC를 계산합니다. 출처 : wallstreetmojo.com.