내부 수익률 : 목적, 계산 및 예 - DUDAS - 2026

내부 수익률 (IRR)은 가능성이 투자 수익을 추정하는 자본 예산에서 사용되는 지표입니다. 특정 프로젝트의 총 현금 흐름의 순 현재 가치 (NPV)가 0이되는 것은 공제율입니다.

"내부"라는 용어는이 비율의 계산에 인플레이션, 자본 비용 또는 다양한 재무 위험과 같은 외부 요인이 제외된다는 사실을 의미합니다.

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돈이 한 번만 예치되는 고정 수익 투자의 경우이 예치금에 대한이자는 매 기간 특정 이자율로 투자자에게 지급됩니다. 원래 예금이 증가하거나 감소하지 않으면 지정된 이자율과 동일한 IRR을 갖게됩니다.

IRR 평가

특정 시점에서 특정 투자 수익을 얻는 것은 나중에 동일한 수익을받는 것보다 더 가치가 있습니다. 따라서 다른 모든 요소가 동일하면 후자는 전자보다 낮은 IRR을 생성합니다.

이전 투자와 동일한 총 수익률을 갖지만 하나 이상의 기간 동안 수익률이 뒤처지는 투자는 IRR이 더 낮습니다.

특정 프로젝트가 생성하는 실제 수익률은 예상 내부 수익률과 종종 다를 수 있지만 IRR 금액이 상당히 높은 프로젝트는 다른 대안보다 강력한 성장 가능성이 훨씬 높습니다. 유효한.

내부 수익률은 얼마입니까?

내부 수익률은 프로젝트가 생성 할 예상 성장률로 생각할 수 있습니다.

투자 수익

기업은 자본 예산 책정에서 IRR을 사용하여 수익률 측면에서 자본 프로젝트의 수익성을 비교합니다.

예를 들어, 기업은 각 프로젝트의 IRR을 기반으로 새 공장에 대한 투자와 기존 공장의 확장을 비교합니다. 수익을 극대화하려면 프로젝트의 IRR이 높을수록 프로젝트를 수행하는 것이 더 바람직합니다.

수익을 극대화하기 위해 IRR이 가장 높은 프로젝트가 최고로 간주되고 먼저 수행됩니다.

순 현재 가치 극대화

IRR은 투자의 수익성, 효율성 또는 성과를 나타내는 지표입니다. 이것은 순 현재 가치와 대조됩니다. 이것은 투자를 할 때 추가되는 순 가치 또는 규모의 지표입니다.

회사의 가치를 극대화하기 위해 IRR 방법을 적용하면 내부 수익률로 측정 한 수익성이 최소 허용 수익률보다 크면 모든 투자가 허용됩니다.

비즈니스에 대한 부가가치를 극대화하는 데 적합한 최소 비율은 자본 비용입니다. 즉, 새 프로젝트의 내부 수익률은 회사의 자본 비용보다 커야합니다.

이는 자기 자본 비용을 초과하는 내부 수익률을 가진 투자 만이 양의 순 현재 가치를 갖기 때문입니다.

그러나 투자 선택에는 예산 제한이 적용될 수 있습니다. 또한 상호 배타적 인 경쟁 프로젝트가 있거나 더 많은 프로젝트를 관리 할 수있는 능력이 사실상 제한 될 수 있습니다.

신규 공장 투자를 기존 공장 증설과 비교하는 기업의 예에서 두 프로젝트에 모두 참여하지 않는 이유가있을 수 있습니다.

고정 임대

IRR은 또한 만기 수익률과 상각 수익률을 계산하는 데 사용됩니다.

수동태

내부 수익률과 순 현재 가치는 부채와 투자 모두에 적용될 수 있습니다. 부채의 경우 높은 내부 수익률보다 낮은 내부 수익률이 바람직합니다.

자본 관리

기업은 내부 수익률을 사용하여 주식 문제를 평가하고 환매 프로그램을 공유합니다.

주식 환매의 이점은 주주에게 자본의 반환이 현재 시장 가격에서 후보 지분 투자 프로젝트 또는 인수 프로젝트보다 내부 수익률이 더 높을 때 발생합니다.

새로운 부채를 확보하여 새로운 프로젝트에 자금을 조달하려면 만기 수익률 (내부 수익률) 측면에서 새로운 부채 비용을 측정하는 것도 포함될 수 있습니다.

민간 자본

IRR은 제한된 파트너의 관점에서 사모 펀드에도 사용됩니다. 투자 운용사로서 일반 파트너의 성과 지표로 사용됩니다.

이는 일반 파트너가 유한 파트너의 약정 자본 감소를 포함하여 현금 흐름을 제어하는 ​​사람이기 때문입니다.

어떻게 계산됩니까?

프로젝트에 포함 된 쌍 (시간, 현금 흐름) 모음이 주어지면 내부 수익률은 수익률 함수로서의 순 현재 가치에서 파생됩니다. 내부 수익률은이 함수가 0 인 수익률입니다.

쌍 (기간, 현금 흐름) (n, Cn)이 주어 졌을 때 n은 음이 아닌 정수이고 N은 총 기간 수이며 NPV는 순 현재 가치입니다. IRR은 다음 공식에 따라 r에 의해 제공됩니다.

공식 고려 사항

0보다 작거나 같은 C0 값은 프로젝트 시작시 초기 투자에 해당합니다.

기간 n은 일반적으로 연 단위로 지정됩니다. 그러나 대부분의 문제가 정의 된 기간을 사용하여 r을 계산하면 계산이 더 간단 해집니다. 예를 들어, 현금 흐름의 대부분이 월간 간격으로 발생하는 경우 월이 사용됩니다.

현재 대신 고정 된 시간을 사용할 수 있습니다 (예 : 연금 간격의 끝). 얻은 값은 NPV가 0 인 경우에만 0입니다.

연금의 경우와 같이 현금 흐름이 랜덤 변수 인 경우 예상 값은 이전 공식에 배치됩니다.

IRR을 계산하는 방법

종종 위의 방정식을 충족하는 r의 값을 분석적으로 찾을 수 없습니다. 이 경우 숫자 또는 그래픽 방법을 사용해야합니다.

실제로 IRR은 시행 착오로 계산됩니다. 이는 순 현재 가치가 0이 될 때를 계산하는 분석 방법이 없기 때문입니다. 내부 수익률 계산은 세 가지 방법으로 수행 할 수 있습니다.

-Excel 또는 기타 스프레드 시트 프로그램에서 IRR 기능 사용

-금융 계산기 사용

-분석가가 NPV가 0이 될 때까지 다른 할인율을 시도하는 반복적 인 프로세스를 사용합니다.

해석

내부 수익률 규칙은 프로젝트 진행 또는 투자 진행 여부를 평가하기위한 가이드입니다.

IRR 규칙은 프로젝트 또는 투자에 대한 내부 수익률이 필요한 최소 수익률 (일반적으로 자본 비용)보다 큰 경우 프로젝트 또는 투자를 계속해야한다고 명시합니다.

반대로 프로젝트 또는 투자에 대한 IRR이 자본 비용보다 적다면이를 거부하는 것이 최선의 조치 일 수 있습니다.

그것을 해석하는 방법

이론적으로는 내부 수익률이 자본 비용보다 큰 모든 프로젝트가 유용합니다. 따라서 이러한 프로젝트를 홍보하는 것이 회사의 이익입니다.

투자 프로젝트를 계획 할 때 기업은 내부 기회 비율 (TIO)을 설정하여 해당 투자가이를 고려하기 위해 획득해야하는 최소 허용 수익률을 결정합니다.

IRR이 TIO보다 큰 모든 프로젝트는 수익성이있는 것으로 간주됩니다. 그러나 기업은 이것만으로는 프로젝트를 찾을 필요가 없습니다.

오히려 IRR과 TIO의 차이가 가장 큰 프로젝트를 추구하고있을 수 있습니다. 이것들은 반드시 수익성이 가장 높은 것입니다.

또한 IRR은 주식 시장의 일반적인 수익률과 비교할 수 있습니다.

기업이 금융 시장에서 얻을 수있는 수익보다 더 큰 IRR을 가진 프로젝트를 찾을 수없는 경우, 단순히 이익 잉여금을 이러한 시장에 투자하는 것을 선호 할 수 있습니다.

많은 사람들에게 IRR은 매력적인 지표이지만 회사가 시작할 수있는 가능한 프로젝트가 나타내는 가치에 대한 더 나은 그림을 얻기 위해 항상 순 현재 가치와 함께 사용해야합니다.

예

예 1

다음과 같은 현금 흐름 순서로 투자를 정의합니다. 그런 다음 IRR r은 다음과 같이 제공됩니다.

이 경우 답은 5.96 %입니다. 방정식이 충족 되려면 r의 계산이 r = 0.0596이기 때문입니다.

예 2

피자 가게를 열고 싶다고 가정 해 봅시다. 모든 비용과 이익은 향후 2 년 동안 계산되고 비즈니스에 대한 NPV는 다양한 내부 기회 비율로 계산됩니다. 6 %에서는 $ 2,000의 순 현재 가치를 얻습니다.

그러나 순 현재 가치는 0이어야하므로 더 높은 내부 기회 비율을 테스트하고 8 %이자를 가정합니다.

8 %에서 NPV 계산은 순 손실-$ 1,600를 제공합니다. 이제 부정적입니다. 따라서 내부 기회 비율은 7 % 이자율로 테스트됩니다. 7 %는 $ 15의 순 현재 가치를 산출합니다.

이는 내부 수익률이 7 %를 약간 상회하는 것으로 추정 할 수있을 정도로 0에 가깝습니다.

참고 문헌

1. 아담 헤이즈 (2019). 내부 수익률 (IRR) 정의. 출처 : investopedia.com.
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5. 투자 답변 (2019). 내부 수익률 (IRR). 출처 : investinganswers.com.
6. The Balance (2019). 내부 수익률을 계산하는 방법. 출처 : thebalance.com.